安利液压机械

今日内容：

1、下一个“风华高科”？独家挖掘出国外这一领域翻倍股频出，国内也要分分钟起势。2、违规产能统统关掉+天然气涨价影响开工，这个周期品供给缺口高达14%。3、狂推恒立液压的分析师又开始猛推另外两只，说他们将都一起奔向200亿。4、“有预期、难证伪”教科书般的新产能周期逻辑，但最怕飚的太猛了！

1、下一个“风华高科”？国外这一领域翻倍股频出，国内也要分分钟起势（广发证券）

昨日分享的浙江医药盘中一度涨停，妥妥哒。今天首先分享一个细分行业铝电解电容~

其实昨天简单从供需角度梳理了一下铝电解电容的涨价逻辑，有觉得不够细腻的朋友，脱水君决定再次给大家好好扯扯，毕竟“涨价”不容小觑，股价还趴在地上~

①首先给大家科普一下，电容器根据电介质的不同主要分为铝电解、钽电解、陶瓷和薄膜电容器四大类，其中铝电解电容器具有单位体积CV值高和性价比高等显著优点，占据30%的电容器市场份额。（之前一直轰的MLCC则是陶瓷电容器，跟着脱水君学到不少吧，好学.jpg）

铝电解电容器应用领域中消费性电子产品占大头，约为45%。预计2017年全球铝电解电容器市场规模为82亿美金，自然增长率为3-5%。

②需求端：全球前五大铝电解电容器厂商有四家是日本企业，分别是：NipponChemi-con、Nichicon、Rubycon和Panasonic，日系厂商占据6成天下。随着日系厂商退出中低端市场，需求正向大陆及台湾逐步转移。

一方面部分日厂不堪亏损逐渐退出中低档铝电解电容器市场；另一方面由于汽车电子、服务器等带动铝电解电容需求，日系厂商专注于附加值较高的汽车和工业领域，释出消费类电子电容器和材料市场领域给非日系厂商。

③供给端：上游电子铝箔缺货不断，价格已经开始蹭蹭往上涨，赶脚下游铝电解电容也是要分分钟起势的节奏~

这里简单贴一下致使国内铝箔将出现供不应求的三大因素：

另外，据调研信息来看，下游铝电容等被动元器件已经在酝酿涨价节奏，昨天脱水君提及日系电容器厂商交货时程已从原先的6周拉长到12周，部分日系电容器厂商交货时程甚至达到半年。

④铝电解电容产业链缺货趋势确立，这不海外产业链股价开启雄赳赳气昂昂上涨之势。（海外已飚，国内还远吗？）

11月以来，台湾铝电解电容公司股价均大幅上涨，其中龙头立隆电子涨幅25.96%，其它厂商钰邦、智宝、金山电、凯美涨幅分别为34.42%、85.57%、25.88%、127.06%；上游电极箔厂商立敦涨幅70.74%。

最后给大家贴上最关键的产业链图谱：铝电解电容器厂商艾华集团（龙头）、江海股份；以及上游厂商东阳光科、华锋股份、桂东电力（桂东电子控股股东）。

2、违规产能统统关掉+天然气涨价影响开工，这个周期品供给缺口高达14%（长江证券）

最近排污许可证对玻璃产能的影响着实让分析师操碎了信，各家券商纷纷解读，深度研报，电话会议，行业专家应接不暇。

长江证券认为，环保督察和排污许可证双重压力，玻璃供给缺口乐观预计达14%，看好旗滨集团，主要逻辑如下：

1）第二轮督察“回头看”，排污许可双重压力

预计2018年第二轮“回头看”专项督察、排污许可证强制推行及核发规范性要求的双重压力下，违规工业产能或将得到有效处理。

2）生态红线划定，违规产能难获证

据中央督察组反馈意见，辽宁本溪玻璃产线（3600T/D，占全国2.1%产能）坐落在水源保护区内，无法获取备案手续，预计后续其核发排污许可证的难度较大。

3）邢台试点到全国落地，关注产能收缩

4）若政策严格执行，玻璃或出现供给缺口：悲观预计2%，客观预计14%

除了长江证券的深度研报解读外，国泰君安邀请最权威的行业专家开电话会议，核心观点总结如下：

值得一提的是，国泰君安在电话会议中直言，旗滨集团还有30%-50%的空间；港股信义玻璃，两年一倍！

3、北斗订单拐点已经到来，如今又有智能汽车神助攻，一个字稳！（中信建投）

最近多家分析师开始狂轰滥炸北斗产业链，主要逻辑有二：一是新年海格签下4.4亿军品大单，为今年北斗军品订单爆发元年开了个好头；二是智能汽车重大战略发布，北斗高精度将成为智能汽车标配，带来巨大市场空间。（尤其后者，你以为游资们投机后一地鸡毛，但对于有些公司来说未来几年将迎来确定性大机遇）

本来最近两年北斗订单会像“仙女撒花”一样各种落地，如今又有级别如此之高的智能汽车顶层设计助攻，北斗产业链表示：该我突突突的时候到了！

（1）为什么说2018年北斗军品订单拐点已到？

①长城证券认为，为弥补前两年军改影响的进度，今明两年北斗订单将大量出现；且当前处十三五规划中期，前期订单以预研为主，今明两年大量列装部队的订单才会释放，订单质量得到极大提升。

②而此次海格通信拿下大单即是有力佐证，获取的订单以通信电台、卫星通信、北斗导航及配套设备为主，显示出北斗军品通导一体化趋势的到来，未来通装类装备的采购有望成为未来军品爆发点。

（2）再来看看北斗产业的市场空间。

①2017年北斗3号率先发射两颗卫星，后续将迎来密集发射；2018年完成18颗卫星发射，覆盖“一带一路”；2020年完成35颗发射，完成全球化组网，进一步拓宽北斗导航的市场空间。

②2017年国内卫星导航产业规模可达2500亿元，同比增长19%，其中北斗贡献率达80%；预计2020年国内卫星导航产业规模将超过4000亿元。

（3）有关北斗产业链的应用，完全是一副十八般武艺样样精通的样子~

①高精度定位行业应用简直是百花齐放，从传统测量测绘领域向精准农业、形变监测、无人机等多行业渗透。

②值得注意的是，本次智能汽车征求意见稿强调用北斗高精度系统进行智能汽车精确定位。北斗高精度时空服务实现全覆盖，显然对北斗行业的影响巨大。

相关公司：海格通信，合众思壮，北斗星通。

海格通信与北斗星通（大基金概念股）相信都是大家的老朋友了，脱水君在此不做赘述。

这里来简单聊聊合众思壮，北斗民用龙头企业。中信建投直指其长期对标海外巨头Trimble（GPS行业应用巨头）。而短期来看，军方自组网业务为2017新增业务，从5月份开始，大额订单持续落地，当前已经签订约19亿元大订单，预计后续还会有订单落地。前三季度没有确认，预计四季度确认部分收入。

4、狂推恒立液压到涨80%的分析师又开始推精测电子了！说它要和恒立液压手拉手到200亿（中银证券）

经常看脱水研报的朋友们肯定还记得脱水君的爱股恒立液压，脱水君为什么就在研报海洋里多看了它一眼呢？给大家看看站定恒立液压不放松的中银机械分析师的画风，大家明白了：

江湖上失传多年的“大字标红”绝技在中银机械手里妥妥复活，叫人欲罢不能。

昨天，中银机械又开启了他们的新征程，用稍微收敛的画风分享了三只18年市值有希望从100亿迈向200亿的优质成长：

除了前期已经涨了80%的恒立液压，还有精测电子和浙江鼎力。

说到这个精测电子，考考大家，脱水君上一次分享它是啥时候？它公布自己和“大腿”京东方过去12个月合同金额超6亿的时候，详见：20倍以上增长空间，5G里面弹性最大的细分领域；出逃白酒的大资金去向哪，涌进这一板块概率为99.99%——11月22日脱水研报

（1）主业OLED风风火火

①紧抱大腿京东方

京东方对精测电子有多重要？连续4年的第一大客户这么重。预计17年京东方仍将成为公司的第一大客户，这12个月订单中的大部分会在本年度确认收入，有望超过4亿元。

公司今年顺利进入了京东方成都OLED第一期，上半年贡献了1200多万收入。京东方正处于产能释放、利润释放等快速成长期，作为京东方在国内唯一一家国产化检测设备供应商，精测电子还将受益于未来更多OLED产线建设。

②顺利进入Array和Cell制程

未来五年全球新增面板投资70%都在中国，而投资金额约70%都将用于设备采购。公司从Module段设备开始，现已提供Cell段大部分设备和ArrayMarco机等关键设备，Marco机订单饱满，今明两年都有望实现大规模出货。放眼国际，能提供多品类综合解决方案供应商也十分稀缺。

③视野超前，全面布局产业链

精测电子也并不只是会傍大佬，其自身也正在加速全面布局产业链，前不久就以6000万参股国内最大Micro-OLED生产厂合肥视涯科技12.04%股权拓展显示器件新蓝海：

硅基OLED十分适合国产设备商切入，是在近眼显示设备的需求下兴起的一种新兴显示技术，不追求极致先进的半导体工艺制程，但对设备又有许多定制化需求，天风证券认为公司此举视野超前、布局深远，将进一步打开长期空间。

（2）副业风生水起

精测电子公告拟与三星半导体检测供应商成立合资公司，进军半导体检测。如果说进入Array和Cell制程是精测电子第一次突破成长天花板，那么进军半导体检测市场则是第二次突破成长天花板。

招商证券上调目标价至153元，天风证券上调目标价至154.28元。

5、当市场在谈论“通胀”时，养殖股最好的配置机会也就来了（天风证券）

因年前以及暴雪因素影响，最近猪价开启各种上涨，然鹅脱水君内心相当淡定，早在12月25日奏表示，“想等猪肉板块回调的朋友们，即使龙头回撤10-15%，但到时的低点也会高于现在，认清现实，不如趁现在布局”。详情戳逼近了！这一板块年前100%有大动作；压得越狠弹得越高，被错杀的它们Q1会“发疯”——12月25日脱水研报

此外，最近市场对通胀回升的讨论越发激烈，而通胀预期正是推升农业板块估值的最主要催化剂。

1）暴雪推升猪价，通胀预期推升板块估值

通胀预期是推升农业股估值的最主要催化剂，而生猪养殖则是农业板块里最受益于通胀预期的板块。

①近期，国际原油与国内玉米价格的强势上涨，再次推升了市场对于2018年的通胀预期。

②由于暴雪天气影响，生猪调运受阻，据新牧网数据，全国生猪均价达到7.57元/斤，创反弹创新高。

③再加上年末处于季节性消费旺季，市场对于猪价的乐观预期至少在春节前难以扭转。

总之，通胀预期配合当前猪价的上涨，养殖板块处于最好的配置机会。

湖北生辉国际董事长邓立新在天风的电话会议上说，对节前的猪肉比较乐观。

2）补栏有限，成本影响可控，2018年行业仍处盈利区间

①受益于环保政策，小规模养殖场持续退出，能繁母猪存栏始终处于低位，行业供给增量有限。

②天风预计，2018年生猪均价在14-14.5元/公斤。综合考虑各种成本，2018年行业仍处于盈利增长区间。

3）产能快速扩张，养殖龙头企业盈利仍将持续增长。

具备资本、土地等优势的大型养殖集团，普遍进入快速扩张期。

相关标的：18年业绩很亮眼，估值也比较便宜

6、这位曾经精准捕捉恒逸石化的牛叉分析师，现在要求关注这类企业 （东方证券）

这一波民营大炼化，脱水君跟的比较紧，民营炼化“四大金刚”：桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、荣盛石化涨幅就不用多说了。

11月16日，脱水研报分享，油价上涨传统理解是勘探最受受益，但其实大炼化才是最为受益的。值得满仓干的不多了，这可能是当下唯一的左侧品种！10倍空间，此医药分支将诞生下一批牛股——11月16日脱水研报

11月26日，精准分享桐昆股份。模拟利润创10年新高，此周期板块一触即发；结束调整的信号是什么？大佬纷纷指向12月中旬——11月26日脱水研报

12月24日，精准分享恒力股份。35页研报、万字长文，只为这一家半导体公司；一指标惊现七连阳，这个超跌板块要搞事情——12月24日脱水研报

今天分享东方证券的一个观点，核心逻辑就是最近民营增量炼化个股被市场大炒，一定程度上透支了改善的预期。倒不妨可以关注下存量的一些炼化企业，卫星石化、上海石化、中国石化等。当然，股价也已经表现了几天。

①从产能上看，近两年新增产能很少，尤其是2018年，全球产能都近乎零增长，存量企业优势凸显。

②对炼化而言，最舒适的油价区间就是60-80美元/桶，这个价格既不会触发国家递减炼油毛利的上限，相同毛利率情况下，毛利额和资产周转率也会更高，而我们判断18年油价大概率就是在这个区间之内。

③需求上看，2018年将是石化需求的大年，报告中“多年未见”，“全球共振向上”等字眼可见一斑。

④比价关系带来的跷跷板效应，存量炼化企业的补涨动力充足。

7、油价风风火火，怎么能丢下这个预期差巨大的子领域 （中银证券）

除了上面的石油炼化，油服板块也还是值得说一说，直接来看中银划的重点：

①2017年油服行业基本面较2016年实现全面扭亏。2017年杰瑞新增订单金额大幅增长50%，安东新增订单也有显著增长，中海油服钻井平台利用率也有一定上升。从利润表看，大部分油服企业在2017年二季度开始实现持续盈利和收入的可持续增长。

②中银机械预计国内油服市场份额将从目前的5%-10%逐步提高，例如四川页岩气井总包订单将会释放给民营油服。

③目前油服的上涨推荐逻辑主要是与油价之间的预期差（关于预期差的具体内容脱水君在1月4日的分享中提到过，在此不再赘述，感兴趣的朋友请戳：20页研报、万字长文，还有机构保驾护航，这家公司和三钢闽光一样性感；龙头停产！这一板块分分钟要复制维生素行情——1月4日脱水研报）

中银机械表示油服板块反弹第一波就是现在，而油服第二波将是优质油服公司业绩兑现的时候，时间点在2018年的二三季度，标的包括杰瑞、中海油服、石化油服、海油工程、惠博普、恒泰艾普、通源石油、海默科技、安东、百勤。

8、 光纤光缆量价齐升的逻辑继续，这家上市公司200万吨光棒产能下半年将达产 （中信建投）

光纤光缆这个光通信主题细分有日子没关注了，今天美女分析师新财富通信行业六连冠武超则开了一个简单的电话会，脱水君播进去听了听。

核心观点：光棒18年的缺口在14%左右，供需依旧十分紧张；价方面，光纤光缆的价格是确定上涨的，平均涨幅是10%，量价齐升逻辑格局不变。目前散纤的价格已经是突破了100美金/芯公里。

直接上些纪要：

中信建投光纤光缆最新观点：

①目前光纤光缆，中国需求最大占比57%。中国移动一家占比33%需求，跟踪他们可以看到光纤光缆景气度。近期了解到电信是多了1000多万芯公里的需求，大概在6000-7000万
②5G会带来比较大的光纤光缆需求，5G基站会更多是4G的1.5-2倍的水平。中信建投做了中性的测算，5G会新增带来需求2.5亿芯公里，大概是4G的两倍左右。所以未来光纤光缆需求平稳向上的可能性更大。
③ 目前光棒是比较短缺的，通过中信建投对全行业的了解，18年光棒的缺口是在14%。价的方面，我们看到光纤光缆的价格是确定上涨的，平均涨幅是10%，量价齐升的格局不变，散纤的价格已经是突破了100美金/芯公里。

鑫茂科技高管：

①今年光棒短缺是持续的状态，市场需求是8700吨左右，供给只有8000吨。光棒中有3000吨需要进口套管才能形成实际产能。
②总的是500吨的产能，厂房是一体建设。我们一期买了200吨的进口设备，今年下半年200吨光棒达产。

光棒光纤光缆产业链上龙头公司亨通、中天、烽火大家应该耳熟能详了，更多光通信产业链标的，安利下选股宝主题库 光通信